唐海清，天风证券通讯行业首席剖析师，董事总司理，2018*019年新财宝通讯行业最好剖析师第二名，2017年新财宝第三名，2016*019年水晶球、天眼华夏等各大剖析师奖项前三名。

　　一、回首SARS，疫情对电信本钱付出浸染无限，2003年海内电信经营商投资同比增加6.4%，竣工环境好过前两年。

　　⑵5G“新基建”推动力度加大，三大经营商共计2020年方案在5G收集投资约1803亿元，同比大幅增加338%。

　　⑷疫情致企业耽误停工，长途办公、视频集会等新利用成长，将给云视频、IDC、光模块、CDN等细分范畴行业带来成长新时机。

　　唐海清：回首SARS，疫情对电信本钱付出浸染无限，增进新营业成长。SARS疫情从2002年12月开端，到2003年5月末慢慢减退，这一阶段海内正处于2G向2.5G进级的过度阶段。在这一阶段，华夏转移主打GSM收集，并从2001年开端进级GPRS，2003年大范围推行。华夏联通以GSM为主，但举动华夏参加WTO的许诺之一，联通从2001年开端承当扶植CDMA收集的使命，2003年是联通CDMA收集和手机开端重心推动的一年。华夏电信主推小通达，从2002年末开端，策略层面铺开使得小通达开端显现迸发式的增加，电信小通达营业敏捷笼盖天下。从团体墟市格式看，2002*003年是2G、2.5G、小通达周全合作的工夫点。

　　在这一大布景下，电信行业团体本钱开撑持续增加，特别是在2G和2.5G等无线收集侧停止了多期新建和扩容工程，整体本钱付出在转移和增值营业部门增加较着。2003年海内电信经营商投资竣工2264.4亿元，同比增加6.4%，投资竣工环境好过前两年。随着国际电信行业在 2003年也显现整体苏醒的态势，在延续3年的减弱后，电信行业开端还原增加。

　　详细看2003年左右半年的电信业投资竣工额，SARS疫情对电信业投资额浸染不大。按照工信部统计数据，2003年左右半年电信行业投资竣工额差异更小，2003年上半年的SARS疫情并未对电信行业投资构成光鲜浸染，经营商2G收集扩容和2.5G收集进级的扶植根本准期推动。

　　2003年SARS疫情时代，当局防疫新闻的告诉、应答疫情的长途集会、通俗消费者的长途通联和文娱的须要越发火急，经营商的转移互联网、视频集会、德律风集会等营业获得长足成长。这暂时期华夏转移的转移梦网用户数高速增加冲破5100万户，入住的办事供给商跨越600家，梦网短信发送量跨越85亿条，正式开放初期转移互联网期间。华夏电信推出企业长途德律风集会、视频集会等办事。华夏联通推出宝视通视频通线万户客户。

　　唐海清：通讯行业景气宇的焦点是三大经营商本钱付出，在新冠疫情的大布景下，三大经营商和华夏铁塔2020年本钱付出计划依然同比增加，5G基站扶植数目方案大幅增加，5G相干投资范围光鲜晋升。从详细数字看，三大经营商共计2020年方案在5G收集投资约1803亿元，同比大幅增加338%；三大经营商2020年整体本钱付出3348亿元，同比增加12%。再思索华夏铁塔的相干投资，华夏铁塔方案2020年参加本钱付出280亿元，此中170亿元为5G相干投资，则2020年海内三大经营商及铁塔公司在5G范畴全体投资额到达1973亿元。

　　三家经营商也均揭晓了5G基站扶植计划，方案2020年新建5G基站50万站（华夏转移25万站、华夏联通11万站+华夏电信14万站总计合建25万站）。按照三大经营商今朝表露的5G本钱付出和建站数目计划计较，5G单基站配套本钱付出均匀为36.1万元，此中包罗了基站装备、配套传输收集、电源体例和工程等付出。咱们以为，今朝经营商计划的5G相干投资富足，现实投标环境将追随财产链停顿、现实产物招招标报价环境等进一步保养，同时思索广电2020年也无望加入5G墟市，带来增加到基站扶植须要，是以整年团体5G现实扶植范围契合预期。

　　疫情浸染下，策略层面屡次发文恳求加速鞭策5G收集扶植，发扬5G扶植对微观经济的投资拉动，和鉴于5G“新基建”带头相干新闻消费等新兴财产的成长彩名堂官网 。5G“新基建”可以或许从投资和内需消费两方面完毕经济拉动，在疫情大布景下无望连续加大推动力度。

　　⑵工信部2月22日工作专题加速推动5G成长、做好新闻通讯业停工复产事情电视德律风集会，恳求根底电信企业拟定和优化5G收集建计划划，加速5G迥殊是自力组网扶植程序，研讨出台5G跨行业利用指点策略，实在发扬5G扶植对“稳投资”、带头财产成长、增进新闻消费的感化。

　　三、中心局常务委员会3月4日工作专题集会，指出把在疫情防控中催生的新式消费、进级消费培养强大起来，使什物消费和办事消费获得回补。而且要加速5G收集、数据中间等新式根底举措措施扶植进度。

　　⑷科技部3月21日印发《对于科技立异支持停工复产和经济安稳运转的几何办法》，恳求培养强大新财产新业态新形式，鼎力鞭策关头焦点手艺攻关，加大5G、量子通讯、产业互联网等庞大科技名目的实行和撑持力度，冲破关头焦点手艺，增进科技功效的变化利用和财产化，加强经济成长新动能。

　　唐海清：这次新式冠状病毒疫情致使企业停工耽误，但同时也催生了长途办公、在线教诲、视频集会等新须要，假日的耽误对视频、嬉戏等收集利用也带来增量拉动，从而鞭策收集流量和IDC带宽须要的增加。详细来看：

　　（1）无线主装备行业须要一季度有所递延，整年总须要几无浸染。暂时华夏正处于5G范围扶植的煽动阶段，经营商经过5G加强合作力、完毕增收的内活泼力并未变革，国度经过5G等新式根底举措措施鞭策经济转型进级、投资拉动value的策略面诉求也未变革乃至越发火急。供应侧看，无线主装备财产链非做事麋集型，财产链慢慢停工后，仍有富足产能满意整年须要。

　　（2）光通讯装备行业须要一季度有所递延，整年整体须要几无浸染。光通讯装备属于研发麋集型行业，出产次序大多经过代工场批量出产，部门位于武汉的公司产能也仍然可以或许满意整年须要（如狼烟通讯Q1营收占整年比重仅17%，纵然消极环境复工2个月，也不生存产能瓶颈）。须要端看，由于在线办公、视频集会、嬉戏/直播、电商等网上消费须要激增，致使流量呈指数级增加，将刺激数据中间和企业须要更多的互换机、路由器装备来装载收集，是有拉动行业须要增加的。

　　（3）光纤光缆行业须要一季度有所递延，整年整体须要几无浸染。湖北是海内光纤光缆的主要出产基地，光棒产能占天下的约1/3，这次疫情浸染下，天下光棒有用产能估计达3.1亿芯千米，而须要估计3.07亿芯千米，仍可以或许满意行业须要。

　　（4）云视频行业有增量须要。疫情致使停工和开学推出，催生大度长途办公、视频集会、在线教诲等利用，同时长途养息等利用也在疫情阶段获得试点推行。从行业成长趋向上看，固然今朝大多半利用为收费供给用户利用，但这次疫情是行业完毕品牌塑造、用户培养的主要契机，完毕了更快的用户笼盖和推行，将来贸易形式变现阶段无望带来庞大行业增量须要。

　　（5）IDC/CDN行业有增量须要。IDC/CDN行业疫情时代根本平常运转，跟着云视频等新利用和视频、嬉戏等互联网利用的火速发展，收集流量和计较保存才能须要的增加鞭策IDC和CDN行业迎来增量须要。

　　（6）光模块行业须要一季度有所递延，行业供应依然富足。湖北是光模块行业关键的出产基地，但Q1是行业出货的相对于低谷期，同时春节前厂商大多增添备货满意环球的客户须要，是以疫情对供应浸染无限，3月终前停工都可以或许包管整年的富足供给。须要端看，电信墟市配套5G/光通讯须要稳定，数通墟市无望受害海内流量的增加，迎来必定须要增量。

　　（7）物联网行业须要有所递延，环球墟市份额向华夏堆积趋向稳定。从须要看，物联网公司根本都面向环球墟市，华夏企业合作劣势连续晋升，墟市份额向华夏堆积的趋向稳定。从供应看一季度行业出货量占比力低，同时大多经过外协代工体例出产，疫情对团体行业供应浸染相对于无限。

　　2020年5G收集财产链无望加快推动，5G用户数加入高速增加期，鞭策各种新利用振奋成长，是以看好5G收集+5G利用相干范畴。

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